| 抄録 | 本稿では、気候変動対策と金融規制の接点としてトランジションファイナンスとグリーンウォッシュ規制を取り上げ、その制度的課題と今後の方向性を明らかにした。まずトランジションファイナンスを、炭素集約産業の段階的脱炭素化を金融面から支援する枠組みとして定義し、グリーンファイナンスとの補完関係、移行計画の信頼性評価、情報開示義務の意義を論じた。次に、グリーンウォッシュを誇張・虚偽表示・選択的開示という典型類型に整理し、米国BNY Mellon事件、独DWS事件、英HSBC広告事例、日本のESG投信ラベリング問題など具体的事例を分析した。これにより、開示基準の不統一や外部検証体制の脆弱性が市場の信頼を損ない得ることを指摘し、透明性と説明責任を担保する制度整備の必要性を示した。さらに、IFRS S2やEUタクソノミー、CSRD、国内の金融庁の監督指針など国際・国内の規範を比較し、制度の国際整合性と投資家保護の両立の重要性を論じた。本稿ではトランジションファイナンスとグリーンウォッシュ規制との相互補完的な枠組みと捉え、持続可能な資金循環を確保するためには、科学的根拠に基づく移行計画、定量的KPIと開示義務、外部検証制度の整備、国際基準との整合性確保が不可欠であると結論付けた。これらの条件を満たすことで、金融市場は脱炭素移行の実効的な推進役となり得ると同時に、投資家保護と市場の健全性を維持できると展望する。This paper examines the intersection of climate change mitigation and financial regulation, focusingon transition finance and greenwashing regulation, and clarifies their institutional challenges and futuredirections. Transition finance is defined as a framework that financially supports the phaseddecarbonization of carbon-intensive industries. The paper discusses its complementary relationship withgreen finance, the importance of assessing the credibility of transition plans, and the significance ofdisclosure obligations. Greenwashing is categorized into three typical forms—exaggeration, false claims,and selective disclosure—and analyzed through case studies such as the BNY Mellon case in the UnitedStates, the DWS case in Germany, the HSBC advertising case in the United Kingdom, and the ESG fundlabeling issues in Japan. These analyses reveal that inconsistent disclosure standards and weak externalverification systems can undermine market trust, highlighting the need for institutional arrangementsthat ensure transparency and accountability. Furthermore, the paper compares international and domesticregulatory frameworks, including IFRS S2, the EU Taxonomy, the CSRD, and supervisory guidelinesissued by the Japanese Financial Services Agency, emphasizing the importance of achieving bothinternational consistency and investor protection. Ultimately, this paper conceptualizes transition financeand greenwashing regulation as complementary frameworks and concludes that ensuring a sustainableflow of capital requires scientifically grounded transition plans, quantitative KPIs and disclosureobligations, robust external verification mechanisms, and alignment with international standards. Meetingthese conditions will enable financial markets to serve as effective drivers of decarbonization whilepreserving investor protection and market integrity. |
